Stresstests: Keine Ruhe an den Märkten
Finanzen: Das Vertrauen in das europäische Bankensystem hat sich kaum verbessert.
Frankfurt. Ganz überzeugend fiel die Reaktion der Aktienmärkte nicht aus, am Handelstag eins nach Veröffentlichung der Bankenstresstests: Der deutsche Leitindex Dax stieg im frühen Handel zwar etwas, gab dann jedoch seine Gewinne wieder ab. Die europäischen Börsen stiegen derweil weiter. Es scheint, als sei der Plan der europäischen Bankenaufseher bisher nicht komplett aufgegangen.
"Diese Operation ist eine Operation zur Beruhigung der Märkte", hatte Bafin-Präsident Jochen Sanio vor Veröffentlichung der Ergebnisse am Freitag betont. Zumindest an der Frankfurter Börse hatte die Aktion jedoch noch keinen durchschlagenden Erfolg.
Die europäische Aufsichtsbehörde CEBS hatte 91 Banken untersucht, nur sieben waren durchgefallen - darunter wie erwartet die staatlich gestützte deutsche Hypo Real Estate (HRE). Den sieben Instituten fehlten rund 3,5 Milliarden Euro Kapital, um den Test zu bestehen. Dies ist weitaus weniger, als am Markt erwartet worden war. Laut einer Umfrage von Goldman Sachs hatten Finanzkreise mit bis zu zehn Instituten und einem Kapitalbedarf von insgesamt 37,6 Milliarden Euro gerechnet. Die ganz zu Beginn einmal befürchteten Kapitalaufnahmen in Milliardenhöhe dürften damit ausbleiben.
Am Markt regten sich dennoch Zweifel: Analysten bewerteten die Ergebnisse kritisch. Die Einschätzung darüber, ob die Stresstests tatsächlich erfolgreich gewesen seien, werde in den nächsten Tagen und Wochen von den Kreditmärkten kommen, hieß es bei der UBS. Auch die Experten der Unicredit zeigen sich skeptisch. "Der Test wird nicht die große Wende bringen, ist aber ein Schritt in Richtung verbesserte Transparenz. Allerdings reicht er nicht aus, um das Vertrauen in das europäische Bankensystem schnell und deutlich zu verbessern."
Marktstratege Heino Ruland ist auf die Entwicklung am Interbanken-Markt gespannt, also an dem Markt, wo die Banken sich gegenseitig Kapital leihen: Erst wenn die Zinsen dort wieder fielen, zeichne sich eine Normalisierung ab, erklärte er. Zum gleichen Schluss kommen die Geldmarkt-Experten der HSH Nordbank: Sollten sich die Verspannungen am Geldmarkt lockern, wäre der Stresstest sicher als Erfolg zu werten, lautet ihre Einschätzung. Ob dies geschehe, müsse sich aber erst in den nächsten Tagen zeigen.
